五倍杠杆理想汽车曾向市场回应过王兴的减持行为

新能源汽车行业，竞争格局已经基本形成。

问界、理想、蔚来等车企几乎占据了高端新能源汽车赛道大多数份额，目前新能源汽车中低端的赛道竞争依旧激烈，但比亚迪以及特斯拉等车企的领先优势，几乎难以撼动。

因此，尽管新能源汽车赛道未来空间很大，部分车企的护城河也很深，但新能源汽车行业已经成熟，市场对其要求也已经越来越高。

当下，除了销量作为新能源汽车行业重要衡量指标之外，盈利能力也显得愈发的重要，且随着车企的盈利能力提升，该行业的投资者也将进入"收获"阶段。

近期，相关信息显示，美团 CEO 王兴减持了理想汽车。

根据香港联交所权益披露资料显示，6 月 10 日至 6 月 13 日，王兴累计减持了 573.7 万股理想汽车，套现金额共超 6 亿港元，持股比例从 20.94% 下降到 20.61%。

需要注意的是，此次减持并非王兴年内首次减持理想汽车。资料显示，3 月 18 日至 3 月 21 日，王兴在 4 个交易日减持理想汽车 650 万股，套现约 7 亿港元。王兴持股比例由 21.3% 下降至 20.94%。

作为理想汽车的重要股东，近两年以来，王兴曾多次减持理想汽车。早在去年减持时，理想汽车曾向市场回应过王兴的减持行为。当时理想汽车称，交易股票为个人行为，交易占王兴总持股比例很小一部分，不涉及美团持股部分。

从王兴的交易频次与数量方面来看，其减持数量的确不算太多。按照持股市值来算，王兴以及美团持有理想汽车的市值约为 460 亿港元。

不管从哪个角度来看，王兴的这笔投资都是一笔极其成功的投资，且王兴的减持行为应该不会对理想股价产生较大的影响。作为美团的创始人，王兴不仅仅是一个成功的创业者，也是一个优秀的投资人，根据 2025 年胡润全球富豪榜显示，王兴以 1100 亿身家，位列全球 150 位，排名较去年上升 20 位。

当下，随着新能源汽车的投资进入"收获"阶段，其投资人的套现都是无法避免的。我们认为，市场需要理性地看待投资人的减持行为，因为投资人需要合理的退出机制，才能更好地进行下一轮投资。当然，为了对冲投资人减持给企业带来的影响，企业也需要用良好的经营数据作为支撑，以坚定投资者的持有信心。

2015 年，当时市场融资环境并不好。

处在市场悲观阶段，李想的理想汽车融资难度可想而知。

有投资人曾评价道："在新造车行业里，他的产品力是超一流的，但在融资能力上，李想可能只能排在第二梯队。"

因为，李想不会故意去说投资人爱听的故事。

而李想也经常将"我做的车不是给投资人做的，是给用户做的"这句话挂在嘴边。以至于在增程这个赛道上，让理想汽车失去了许多一线的 VC 和 PE 投资先机。

李想曾经说过，起初和王兴介绍增程式的时候，他也不信，试驾过后才有所转变。

根据相关媒体报道，王兴最早在投资理想汽车的时候也还是有顾虑，他曾派人走访了好几家理想汽车的线下门店，混在人群里看客流量以及用户反馈，最终才决定投资。

从时间节点来看，王兴入局理想汽车正是包括理想汽车在内的造车新势力的至暗时刻，当时这些新能源车企一度到了资金链断裂的边缘。选择这个节点进行投资，一方面说明了王兴个人投资眼光毒辣；另外一方面则说明，王兴的投资风险偏好确实很高。

这样的背景下，获得超高的收益无疑也是对于风险的回报。

相关资料显示，2019 年 8 月，理想汽车宣布完成 5.3 亿美元 C 轮融资，王兴个人出资 3 亿美元领投，李想个人投资 1 亿美元。

2020 年 6 月，理想汽车宣布完成 5.5 亿美元 D 轮融资，其中 5 亿美元由美团领投，3000 万美元由李想跟投，投后估值为 40.5 亿美元。

值得注意的是，在理想汽车美股 IPO 时，美团认购 3 亿美元，王兴认购 3000 万美元。根据当时招股书显示，理想汽车创始人兼 CEO 李想为第一大股东，股权占比 25.1%，投票权高达 70.3%；美团点评 CEO 王兴和其关联方美团股权占比为 23.5%，投票权 9.3%。

2020 年 12 月，理想汽车增发 4700 万 ADS，王兴个人又认购 2000 万美元。

一年多时间，超 11.5 亿美元的投资，足见王兴对于理想汽车以及李想的看好，他还曾公开表示，"那些认为李想的理想是操盘一个千亿美元理想汽车的朋友们，你们还是低估了一个数量级。"

事实证明，王兴的选择无比正确，理想果然成为首个进入盈利阶段的造车新势力，而王兴也获得了与风险对等的收益。

从财报角度来看，理想汽车已经率先进入"成熟期"。

而这一切的背后，除了理想汽车产品比较优秀之外，李想的控费能力也是十分了得的。

在理想汽车成立 5 周年时，李想曾有感而发，"四年研发、自建工厂、购买资质、建直营销售服务网络，加上五年的人员和管理费用，总共用了 10 亿美元做到经营现金流为正，有了造血能力，一群平凡的人完成了第一个小小的非凡目标。"

他曾表示，自己对成本和效率的要求几乎到了"变态"的程度。从结果来看，李想的坚持已经开始进入回报期。

根据财报显示，2022 年至 2024 年，理想汽车分别实现营收 452.87 亿元、1238.51 亿元以及 1444.60 亿元；分别实现盈利 -20.12 亿元、117.04 亿元以及 80.32 亿元。从财报不难看出，理想汽车 2023 年营收实现了较大的跨越之后，就开始进入稳定阶段，尽管 2024 年净利润有所下滑，但基本符合预期。

值得注意的是，截至 2024 年末，现金及现金等价物期末余额为 659.08 亿元，也就是说，理想汽车现金流相对充沛。